1. 보고서 제목 : 견조한 성장세 확인(IBK)

2. 작성자 : IBK투자증권 이선경 애널리스트

3. 목표 주가 : 45,000원 (BUY/유지)

4. 주요 내용 :

- 2023년 1분기 마취제/비급여주사제/건기식 매출 성장 견인

: 연결기준 매출액 1,279억(YoY +10.4%, QoQ -1.1%), 영업이익 112억(YoY -4.6%, QoQ -31.1%, OPM 8.7%)

: 마취제 - 2022년 4분기부터 미국 수출 본격화로 고성장(137억원, YoY +106.5%)

*미국 수출 마취제 1Q22 18억원 → 2Q22 27억원 → 3Q22 20억원 → 4Q22 57억원 → 1Q23 57억원

: 비급여 주사제 - 마스크 해제, 사회활동 정상화로 수요 증가(235억원, YoY +27.6%)

: 건기식 - 신제품 런칭 및 채널 다각화로 외형 확대(172억원, YoY +20%)

: 영업이익 감소 - 비용증가 반영(생산시설 증설 시험생산 가동비 및 감가상각비↑, 건기식 광고비 및 지급수수료↑)


- 2023년 견조한 매출 성장으로 수익성 개선 기대

: 각 사업부별 견조한 매출 성장 기대

: 2분기부터 휴온스푸디언스 매출성장 본격화 전망, 수익성 점진적 개선 기대(가동률 상승 및 원가율 하락)

: '23년 연결기준 매출액 5,416억원 (YoY +10%), 영업이익 563억원(YoY +37.7%, OPM 10.4%) 전망


- 투자의견 매수, 목표주가 45,000원 유지

: '23년 지속적인 외형성장과 수익성 개선 기대, 긍정적인 주가 흐름 예상