1. 보고서 제목: 탐방노트 : 우상향山 등반 준비 중

2. 작성자: 한국투자증권 정송훈 연구원(제약바이오 RA)

3. 목표주가: NR

4. 주요내용
1) 안정성과 성장성 둘 다 잡은 토탈 헬스케어 회사
- 전문의약품 사업, 의약품 수탁생산사업, 뷰티웰빙사업 등
크게 3가지 사업분야를 가진 토탈 헬스케어 회사.
- 전문의약품, 수탁, 웰빙의약품의 안정성과 성장성이 바탕이 되고
건강기능식품, 의료기기, 보툴리눔 톡신이 더해져 성장.
- 2020년에도 매출은 전년 대비 11.4%, 영업이익은 11.8% 증가.

2) 2021년 이후에도 안정적인 이익 증가 예상
- 지난 5년 간 영업이익 증가를 보인 휴온스의 사업 호조는 장기간 지속될 것임.
- 전문의약품 신규 품목 증가. 건강기능식품과 의료기기 판매 증가,
2023년 설비 증설 등으로 중장기 성장이 예상됨.

3) Re-rating에 필요한 것은 기대를 뛰어넘는 성장
- 휴온스가 영위하는 사업분야는 모두 성장세,
기존 적자였던 자회사 또한 각각 2019년, 2020년에 흑자 전환함.
- 휴온스의 이익 증가 추세는 견고함. 기대 이상의 성장만 더해진다면
밸류에이션 재평가를 받을 수 있어 지속적인 관심을 권고함.