투자의견 매수(유지), 목표주가 55,000 원으로 유지
- 12개월 Forward EPS에 프리미엄을 적용한 목표 PER 20배와 자회사 가치를 합산한 SOTP를 기준으로 산정
- 목표가격은 최근 제약업종에 부여되는 높은 Multiple과 국내 유일의 TBM, 지속가능한 다양한 사업군과 자회사의 가치를 반영하면, 제고할 수 있으나 수급에 의한 단기간 급등으로 판단, 향후 목표가격 상향은
14.3Q
실적 발표 후로 계획

투자포인트 : 안정적인 내수 + 해외사업 구체화 + 자회사 가치
① 외형
- 성수기에 접어든 비급여 ETC(비만치료제, 비타민주사제)의 판매 확대와 점안제, 필러, 수탁(아웃소싱) 등 전사업부문의 고른 성장 전망
- 연초 도입한 독일 비오신社의 오리지널 의약품 셀레나제(면역증강제)의 안정적인 시장 안착 효과 예상
② 수익
- 고부가가치 품목(비급여&Beauty) 확대로 높은 수익성 지속
- 2~3Q 주력품목인 비만치료제와 4Q 환절기에 따른 계절적 성수 수요효과로 인해 높은 수익성(OPM)은 유지 전망

결론 : 동사에 대한 투자는 중장기적 관점 필요
① 14.3Q K-IFRS 개별 기준 매출액 396 억원(+16.5% YoY)
영업이익 60 억원(+24.7% YoY, OPM 15.2%)
순이익 49 억원(+9.6% YoY, NPM 12.5%) 달성 전망
② 외형은 전 사업부문의 안정적인 성장, 수익은 고부가가치 중심의 사업군 확보와 유지로 높은 수익성 유지 예상
③ 14.4Q 이후에도 안정적인 실적 시현 외 12 월 예정인 자회사 휴메딕스의 IPO 이슈, 중국 JV 社(휴온랜드)의 생산라인 실사 진행 등 다양한 이슈를 감안 ? 안정적 펀더멘털과 풍부한 모멘텀으로 매수유지