1. 보고서 제목: 2020년에도 전 사업 영역의 고른 성장 지속

2. 작성자: 키움증권 김상표 연구원

3. 주요내용

1) ETC에서 뷰티헬스케어까지, 견고한 전사 펀더멘탈

2) 연관사업 확장을 통한 추가적인 성장 동력 확보
- '갱년기 여성 건강 개선' 프로바이오틱스 개별 인정형 획득, 올해 추가적인 매출 발생 기대.
- 보툴리눔 톡신: 경쟁사 대비 확고한 영업망을 기반으로 향후 미용용 외 치료제 시장에서도 두각을 나타낼 것으로 전망.

3) peer group 대비 저평가된 톡신주, 주가 성장 여력은 충분
- ETC와 CMO사업의 안정적인 성장 유지와 건강기능식품 신제품 매출이 더해져
연결기준 2020년 실적은 매출액 4,140억원(YOY +14%), 영업이익 525억원(YOY +18%) 예상,
- 보툴리눔 톡신의 치료용 시장으로의 개화 및 중국 시장 진출은 차세대 성장 동력이 될 것으로 판단.