1. 보고서 제목 : 모멘텀 여전히 유효

2. 작성자 : DS 투자증권김영규 애널리스트 

3. 목표주가 : 60,000원 (BUY/유지) 

4. 주요내용 : 

    - 3Q Preview: 전문의약품이 견인한 실적

          : 3분기 연결기준 매출액 1,380억원(yoy +12%), 영업이익 154억원(yoy +661%)으로 전망한다.

          : 3분기 영업일수, 미국향 마취제 감소에도 불구하고 다른 전문의약품이 지속 성장하며 매출액은 성장할 전망이다.

          : 북미 마취제 수출은 캐나다향 초도 물량과 2% 리도카인 매출 시작으로 4분기에 다시 올라올 전망이다.

    - 뷰티/웰빙 사업부는 소폭 부진했으나 수익성은 확보

          : 뷰티/웰빙 사업부는 1) 톡신 로열티 매출 제외 2) 건기식 홈쇼핑 감소로 소폭 성장에 그칠 전망이다.

          : 영업이익률은 2공장 점안제 라인의 GMP인증과 시험생산으로 매출원가의 증가가 있다.

          : 다만 홈쇼핑 감소 등에 따라 지급수수료 등 비용의 감소로 판관비율 개선 유지하며 11% 이상의 영업이익률을 달성할 것으로 

           예상한다.

     - 모멘텀이 살아날 4분기 그리고 여전한 저평가

          : 4분기 연결기준 매출액은 1,440억원(분기 최대 매출), 영업이익률 12%로 전망한다.

          : 2023년 연결 매출액 5,506억원(yoy +12%), 영업이익 624억원(yoy +53%)으로 전망한다.

          : 역대 최대 실적이 기대되는 해이며 2023년 PER은 9배로 여전히 저평가이다.

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