1. 보고서 제목: 실적으로 승부하는 휴온스

2. 작성자: IBK투자증권 이선경 애널리스트

3. 투자의견: BUY (신규)

4. 목표주가 : 45,000원

5. 주요내용

- 각 사업부별 지속 성장이 기대되는 팔방미인

: 수익성 좋은 전문의약품과 비급여 주사제 제품 중심으로 견조한 매출 성장과 10% 이상의 영업이익율을 유지하며 지속 성장

: '23년 전문의약품/뷰티·웰빙/수탁 등 각 사업부별 견조한 매출 성장이 기대

: 건기식 등 브랜딩 강화로 인한 수익성 악화 요인을 개선하며 과거 10% 이상의 영업이익율 회복도 기대



- '23년 국소마취제 미국 시장 진출 본격화

: 휴온스가 미국에 수출하고 있는 국소마취제는 미국내 공급부족 약물로 FDA 관리 품목

: 휴온스는 Spectra Medical과의 공급계약에 이어 미국 최대 의약품 유통기업 McKesson과의 공급계약을 통해 미국 수출 본격화

: 이에 '22년 마취제 성장에 이어 '23년에도 고성장을 이어 나갈 것으로 기대

: 또한 미국향 국소마취제 수출 확대를 위해 제2공장 내 주사제라인 증설도 있어 지속 성장을 위한 발판 마련으로 긍정적 주가흐름 기대



- 투자의견 매수, 목표주사 45,000원 커버리지 개시

: 2023년 휴온스 매출 5,409억원(yoy +9.8%), 영업이익 578억원(yoy +41.6%, OPM 10.7%) 전망