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한국투자증권 정송훈 애널리스트 - 10%대 영업이익률로 돌아왔다

작성자 : 운영자
작성일 : 2023-02-17 09:59:18
조회수 : 1,777
1. 보고서 제목: 10%대 영업이익률로 돌아왔다

2. 작성자: 한국투자증권 정송훈 애널리스트

3. 투자의견: BUY (유지)

4. 목표주가 : 44,000원(상향, 한국투자)

5. 주요내용

- 컨센서스를 61% 상회한 영업이익
: 4분기 매출액 1,293억원(+13.7% yoy), 영업이익 162억원(+272.4% yoy, OPM 12.6%)
: 매출액 컨센서스 부합, 영업이익 컨센서스 101억 대비 큰 폭 상회
: 미국 주사제 수출 순항, 수익성 높은 주사제 매출 증가, 건기식 판매 채널 변화 등 수익성 개선

- 새로운 다크호스, 주사제
: 휴온스의 주사제 미국 수출 지속 증가할 전망
: 미 FDA로부터 ANDA 획득한 주사제 품목, 그리고 미 최대 의약품 도매기업 Mckesson사와의 공급계약
: '24년 하반기 완료 목표로 주사제(바이알/카트리지) 라인 증설 진행 중
: 웰빙의약품 내 고용량 비타민 주사제 등 주사제 매출도 증가하고 있어 라인증설 후 추가적인 매출 및 수익성 개선 예상

- 목표주가 44,000원으로 상향
: 기존 36,000원에서 44,000원으로 22% 상향 조정
: 휴온스의 수익성 강화 전략의 효과가 실적에 빠르게 반영
: '23년 영업이익과 순이익 추정치를 상향하고 목표 PER 11.3배를 적용
: 주사제와 같은 고마진 의약품 매출 증가로 인한 추가적인 마진 개선이 예상되어 휴온스는 '23년 이후에도 지속적인 실적 개선세를 보일 것으로 전망








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